Este último viernes se conoció una noticia importante para el Mercado de Capitales argentino, a través de la resolución N° 21577, la Comisión Nacional de Valores (CNV) autorizó que se emitan Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) de 9 ETFs.
La importancia de este anuncio por parte de la CNV reside en que se trata de la primera vez que se podrá operar CEDEARs de esta característica, lo que permitirá ampliar el menú de diversificación al poder acceder, entre otras cosas, a los principales índices de Wall Street.
Para poner en perspectiva la importancia de esta resolución, en los últimos años, un inversor que estuvo expuesto solamente a activos argentinos perdió un 61% en dólares (observando el S&P Merval medido en Contado con Liquidación -CCL-), mientras que, si hubiera podido invertir en los selectivos de Estados Unidos, habría obtenido un rendimiento en dólares del 113% invirtiendo en el S&P 500, un 235% en el Nasdaq 100 y un 84% en el Dow Jones 30.
¿Qué son los CEDEARs?
Los CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos) son activos financieros del mercado local que representan acciones ordinarias de empresas que cotizan en el exterior. Se negocian tanto en pesos como en dólares, aunque vale destacar que actualmente el mayor volumen de operaciones se da en pesos.
Entre sus principales ventajas se puede mencionar que:
- permiten invertir en las empresas más importantes del mundo sin necesidad de contar con una cuenta en Estados Unidos;
- son bajos los montos necesarios para comprar CEDEARs que hacen posible la conformación de una cartera diversificada;
- la posición se mantiene dolarizada ya que el precio no sólo se ajusta según la variación del precio de la acción en el mercado del exterior, sino también a partir de cambios en la cotización del dólar CCL.
Por otro lado, los ETFs (Exchange Trade Funds -por sus siglas en inglés-) son fondos de inversión que tienen la particularidad de cotizar en bolsa. Su operativa es igual que la de las acciones, es decir, se pueden comprar y vender a lo largo de una rueda al precio existente en cada momento. Son un instrumento intermedio entre los Fondos Comunes de Inversión (FCI) tradicionales y las Acciones.
Entre sus principales ventajas se puede destacar que:
- permiten la adquisición de una canasta de activos con tan solo una transacción, pudiendo diversificar el portafolio con un monto muy bajo;
- posibilitan la exposición a un índice, a un sector, a países o regiones;
- permiten elegir distintos perfiles de activos, como Bonos, Acciones, monedas o commodities.
Los nuevos CEDEARs que han sido autorizados por parte de la CNV van a replicar a los siguientes ETFs:
- SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY),
- Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQ),
- iShares Russell 2000 ETF (IWM),
- iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM),
- Financial Select Sector SPDR Fund (XLF),
- Energy Select Sector SPDR Fund (XLE),
- SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA),
- iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)
- ARK Innovation ETF Equity (ARKK).
Excepto el ARKK, EWZ y EEM, en todos los casos, estos ETFs obtuvieron rendimientos por encima del S&P Merval en dólares (CCL) el año pasado (15,5%).
Si bien muchos de los ETFs que van a tener CEDEARs hoy estaban conformados por activos a los cuales se podía acceder desde Argentina (por ejemplo, el SPY tiene empresas como Apple, Microsoft y Amazon, las cuales ya contaban con CEDEARs), en el caso de los otros ETFs, también van a permitir acceder a activos que antes tenían baja o nula exposición desde Argentina.
Entre ellos están estos tres: el ARKK que está enfocado en empresas vinculadas al desarrollo de tecnologías disruptivas; el IWM que se centra en compañías de pequeña capitalización bursátil tales como AMC, Synaptics o Lattice; y el EEM que tiene por objetivo seguir a los mercados emergentes, brindando exposición a importantes empresas de países como China, India, Sudáfrica, Rusia y México.
Aunque aún no está confirmada la fecha en que comenzarán a cotizar estos nuevos instrumentos en el mercado argentino, considerando las cotizaciones actuales de los ETFs en cuestión y el valor del dólar CCL, se podría estimar que en pesos tendrían un valor en el rango de entre $2.000 a $9.000, por lo que serían instrumentos accesibles para el inversor argentino.
BYMA acerca al mercado local la negociación de CEDEARs de ETF
Los inversores locales podrán invertir en estos instrumentos que incluyen diferentes tipos de activos o replican índices de distintos sectores y regiones; con accesibles montos en pesos, lo cual favorece la diversificación, la reducción de riesgo y la liquidez. La emisora será Caja de Valores.
Se trata de un hecho inédito en el país, ya que hasta ahora los CEDEARs de ETF no estaban disponibles localmente.
La emisora de estos instrumentos para el Mercado de Capitales argentino es Caja de Valores, sociedad perteneciente al Grupo BYMA y única entidad depositaria central de Argentina autorizada por la Comisión Nacional de Valores para recibir valores negociables en depósito colectivo.
Los CEDEARs de ETF permiten a los inversores obtener una gran diversificación comprando un sólo instrumento y accediendo a los múltiples activos que lo componen, lo que favorece la reducción del riesgo. En este sentido, los ETF invierten metodológicamente en una cartera amplia de instrumentos, otorgando amplia exposición a diferentes regiones, sectores y segmentos. Asimismo, estos instrumentos poseen una gran liquidez en sus mercados de origen, lo que hace posible que los inversores puedan comprar o vender los CEDEARs en cualquier momento de la sesión de negociación.
La iniciativa cuenta con la autorización de la CNV y se da en el marco del crecimiento registrado en el volumen de los CEDEARs durante los últimos años. Actualmente, estos representan un 65% de la negociación de renta variable.
Sobre el anuncio, Ernesto Allaria, Presidente de BYMA, comentó: “Con esta iniciativa buscamos brindarle más alternativas de inversión al público local, con foco en el inversor minorista. Detectamos que los CEDEARs de ETF eran una necesidad de los inversores locales y trabajamos para responder a ello, siendo pioneros en ofrecer este instrumento en el país. Durante el 2022 mantendremos este foco, seguramente en los próximos meses realizaremos nuevos anuncios en esta línea”.
Al igual que el resto de los CEDEARs que se negocian en BYMA, los CEDEARs de ETF contarán con la participación de Market Makers. Este hecho da inicio a una primera etapa que continuará con nuevas incorporaciones de este tipo en el corto plazo.
SN